AAK Årsredovisning 2020

AAK Årsredovisning 2020 77 Not 3 | Hantering av finansiella risker och säkringsredovisning Känslighetsanalys – transaktionsrisk Genom att vi säkrar alla valutatransaktionsrisker i valutasäkringskontrakt blir nettoexpone- ringen mycket begränsad och kursförändringar får ingen större effekt på dotterföretagens vinstmarginal. Eftersom detta inte bedöms vara väsentligt för AAK anges ingen känslighets­ analys för transaktionsrisk. Känslighetsanalys – valutaomräkningsrisk Förändringar av valutakurserna i förhållande till den svenska kronan påverkar koncernens resultat när de utländska dotterföretagens resultat räknas om till svenska kronor. Alltså skulle en förändring med 10% av samtliga utländska valutors växelkurser gentemot den svenska kronan påverka koncernens rörelseresultat med ±170 mkr (150 mkr). En förändring med 10% av samtliga utländska valutors växelkurser gentemot den svenska kronan skulle påverka koncernens nettoomsättning med 2.700 mkr (2.800 mkr) och koncernens nettorörelsekapital med 449 mkr (510 mkr). Ränterisk AAK:s policy för att hantera ränterisker är att minimera den variation i kassaflöde och netto­ vinst som varierande räntesatser orsakar. När marknadsförhållandena är onormala – till exempel under en finanskris – kan den korta räntan emellertid stiga till extrema nivåer. För att skydda koncernens räntekostnader mot sådana onormala scenarier kan räntan på en del av koncernens räntebärande nettoskuld vara fast eller ha ett tak. AAK tillämpar generellt kassaflödessäkring med ränteswappar. I slutet av 2020 uppgick koncernens räntebärande nettoskuld inklusive pensioner till 2.738 mkr (3.117 mkr). Effektiv ränta på skulder till banker och kreditinstitut på balansdagen % 2020 2019 SEK 1,0 2,0 DKK 1,5 1,5 USD 1,5 2,5 CNY 2,5 4,5 TRY 10,0 13,5 INR 4,5 6,5 Känslighetsanalys – räntor På bokslutsdagen hade koncernen en nettoskuld baserad på en rörlig ränta på 2.254 mkr (2.950 mkr). En ränteförändring med 1% skulle alltså påverka koncernens räntekostnader före skatt med 23 mkr (30 mkr) på helårsbasis. Kapitalförvaltning AAK definierar sitt förvaltade kapital som koncernens eget kapital och nettoskuld. Koncer- nens mål med kapitalförvaltningen är att skydda koncernens förmåga att fortsätta bedriva verksamhet, att ge en adekvat avkastning för aktieägare och fördelar för andra intressenter samt att upprätthålla en optimal kapitalstruktur i syfte att sänka kapitalkostnaden. För att upprätthålla eller justera kapitalstrukturen kan koncernen t.ex. ta nya lån, betala av befint- liga lån, förändra den utdelning som betalas till aktieägare, utfärda nya aktier eller sälja av tillgångar. AAK:s policy för kapitalstruktur är att optimera skuldfinansieringen, dock inte över en nivå där vår ställning som bolag med god kreditriskvärdering hotas. Inom ramen för kapitalförvalt- ningen kontrollerar koncernen olika mätvärden, inklusive följande nyckeltalsmål som ingår som finansiell covenant enligt de större kreditfaciliteternas villkor. Denna målnivå anses relativt konservativ och bidrar till att säkerställa att AAK kommer att kunna behålla sitt höga kreditbetyg. Mål 2020 2019 Nettoskuld/EBITDA < 3,0 0,94 1,10 Koncernens policy är att de totala upplåningsbeloppen netto per dotterföretag fördelas uti- från varje dotterföretags andel av koncernens kassaflöde efter investeringsverksamheten. På så sätt minimeras valutarisken för koncernens förmåga att betala ränta och amorteringar för sina lån, vilket i sin tur stärker koncernens skuldkapacitet. Upplåningsbelopp som redovisas i balansräkningen per valuta på balansdagen Mkr 2020 2019 SEK 2.600 2.795 DKK 514 535 INR 212 274 CNY 193 216 EUR 100 - RUB 30 - USD 6 - TRY - 35 Övriga 8 2 Summa 3.663 3.857 Likviditetsrisk Likviditetsrisken är risken för att koncernen inte ska klara av att uppfylla sina finansiella åtaganden på utsatt tid. I tabellen på nästa sida redovisas alla koncernens finansiella åtaganden med utgångspunkt från de tidigaste förfallodatumen på balansdagen. Alla skulder till banker och kreditinstitut baseras på rörlig ränta, vilket innebär att det redovisade värdet vid årsslutet återspeglar nuvärdet av dessa skulder. Alla skulder i utländsk valuta har omräknats till svenska kronor till balanskursen.