AAK Årsredovisning 2018

74 Effektiv ränta på skulder till banker och kreditinstitut på balansdagen 2018 2017 SEK 1,50 0,80 DKK 1,50 0,70 USD 3,30 2,30 CNY 5,00 4,60 TRY 27,00 15,00 BRL 8,00 11,00 INR 7,00 6,50 Känslighetsanalys – räntor På bokslutsdagen hade koncernen en nettoskuld baserad på en rörlig ränta på 2.274 mkr (3.191 mkr). En ränteförändring med 1% skulle alltså påverka koncernens räntekostnader före skatt med 23 mkr (32 mkr) på helårsbasis. Lån och kapitalstruktur AAK:s policy för kapitalstruktur är att maximera skuldfinansie- ringen, dock inte över en nivå där ställningen som bolag med god kreditriskvärdering hotas. AAK:s nyckeltalsmål är följande: Mål 2018 2017 Räntebärande nettoskuld/EBITDA < 3,0 1,06 1,17 Denna målnivå anses vara relativt konservativ och bidrar till att säkerställa att AAK kommer att kunna behålla sitt höga kreditbetyg. Koncernens policy är att de totala upplåningsbeloppen netto per dotterföretag fördelas utifrån varje dotterföretags andel av koncernens kassaflöde efter investeringsverksam- heten. På så sätt minimeras valutarisken för koncernens förmåga att betala ränta och amorteringar för sina lån, vilket i sin tur stärker koncernens skuldkapacitet. Upplåningsbelopp som redovisas i balansräkningen per valuta på balansdagen Mkr 2018 2017 SEK 1.182 350 DKK 780 502 USD 399 1.145 CNY 176 244 TRY 270 315 BRL 121 240 INR 241 140 Övriga 41 46 Summa 3.212 2.982 3 Not Hantering av finansiella risker och säkringsredovisning Känslighetsanalys – valuta Genom att säkra alla valutatransaktionsrisker i valutasäk- ringskontrakt blir nettoexponeringen mycket begränsad och kursförändringar får ingen större effekt på dotterföretagens vinstmarginal. Förändringar av valutakurserna i förhållande till den svenska kronan påverkar dock koncernens resultat när de utländska dotterföretagens resultat räknas om till svenska kronor. Alltså skulle en förändring med 10% av samtliga utländska valutors växelkurser gentemot den svenska kronan påverka koncernens rörelseresultat med ± 120 mkr (140 mkr). En förändring med 10% av samtliga utländska valutors växelkurser gentemot den svenska kronan skulle påverka koncernens nettoomsättning med 2.100 mkr (2.000 mkr) och koncernens nettorörelsekapital med 390 mkr (350 mkr). Ränterisk AAK:s policy för att hantera ränterisker är att minimera den variation i kassaflöde och nettovinst som varierande ränte- satser orsakar. När marknadsförhållandena är onormala – till exempel under en finanskris – kan den korta räntan emellertid stiga till extrema nivåer. För att skydda koncernens ränte­ kostnader mot sådana onormala scenarier kan räntan på en del av koncernens räntebärande nettoskuld vara fast eller ha ett tak. I slutet av 2018 uppgick koncernens räntebärande nettoskuld inklusive pensioner till 2.667 mkr (2.666 mkr).