AAK Årsredovisning 2016

57 Exponering för råvaruprisrisker den 31 december 2016 (Tusental ton) Lager Försäljningskontrakt Inköpskontrakt Nettoexponering Oljor och fetter 209 -1.250 1.047 6 Exponering för råvaruprisrisker den 31 december 2015 (Tusental ton) Lager Försäljningskontrakt Inköpskontrakt Nettoexponering Oljor och fetter 212 -873 666 5 .lQVOLJKHWVDQDO\V ± UnYDURU H[NOXVLYH H[RWLVND UnYDURU Genom att lagren och de kommersiella kontrakten säkras i säkringskontrakt för råvaror blir nettoexponeringen mycket begränsad RFK I|UlQGULQJDU DY UnYDUXSULVHUQD InU LQJHQ VW|UUH HIIHNW Sn NRQFHUQHQV YLQVWPDUJLQDO (Q I|UlQGULQJ PHG DY VDPWOLJD råvarupriser skulle alltså ge en försumbar effekt på koncernens rörelseresultat trots att effekten på helårsbasis är ± 1.640 mkr (1.500 mkr) på nettoomsättningen och ± 400 mkr (300 mkr) på rörelsekapitalet. Bearbetningsersättning för raps Som vi förklarar ovan innebär AAK:s policyer och rutiner för riskhantering i allmänhet att vinstmarginalen inte påverkas av råvaruprisförändringar. När det gäller pressning av rapsfrön kan AAK dock inte undvika att utsättas för variationer i marknads- priser. Crushingmarginalen (värdet av olja och mjöl efter crushing minus värdet av fröråvaran) kan variera över tiden och därmed direkt påverka lönsamheten inom affärsområdet Technical Products & Feed. Exponering för utländsk valuta En stor del av koncernens inköp och försäljning av råvaror sker i utländsk valuta. Dessutom finns de flesta av koncernens verksamma dotterföretag utanför Sverige. Förändringar i valutakurser påverkar därför AAK på flera olika sätt: Försäljningskontrakt och råvarukontrakt i utländsk valuta ger upphov till en transaktionsrisk. Vinsten i utländska dotterföretag påverkas av förändringar i valutakurser när de räknas om till svenska kronor. Koncernens egna kapital påverkas när dessa utländska dotterföretags egna kapital räknas om till svenska kronor. AAK säkrar alla sina valutatransaktionsrisker. Ersättningen för alla försäljningskontrakt är därmed säkrad i den lokala valutan för de dotterföretag som har tecknat sådana kontrakt. Valutakursriskerna som har att göra med omräkning av eget kapital och rörelseresultat till svenska kronor i våra utländska dotterbolag säkras inte. Exponering för transaktionsrisk den 31 december 2016 Mkr Tillgångar Skulder Försäljnings- kontrakt Inköps- kontrakt Valutasäkringskontrakt Netto- exponering Sålda Köpta USD 2.491 -4.274 1.012 -1.255 -1.586 3.600 -12 EUR 1.601 -1.048 876 -41 -1.887 509 10 GBP 74 -615 43 0 -445 949 6 Övrigt 1.057 -237 333 -178 -5.979 5.051 47 Summa 5.223 -6.174 2.264 -1.474 -9.897 10.109 51 Exponering för transaktionsrisk den 31 december 2015 Mkr Tillgångar Skulder Försäljnings- kontrakt Inköps- kontrakt Valutasäkringskontrakt Netto- exponering Sålda Köpta USD 1.770 -2.726 785 -235 -1.765 2.143 -28 EUR 1.087 -985 1.236 -150 -1.515 366 38 GBP 7 -507 4 0 -57 553 0 Övrigt 819 -326 355 -19 -3.559 2.752 22 Summa 3.683 -4.544 2.380 -405 -6.896 5.814 32 Känslighetsanalys – valuta Genom att vi säkrar alla valutatransaktionsrisker i valutasäkringskontrakt blir nettoexponeringen mycket begränsad och kurs- förändringar får ingen större effekt på dotterföretagens vinstmarginal. Förändringar av valutakurserna i förhållande till den svenska kronan påverkar dock koncernens resultat när de utländska dotterföretagens resultat räknas om till svenska kronor. $OOWVn VNXOOH HQ I|UlQGULQJ PHG DY VDPWOLJD XWOlQGVND YDOXWRUV Yl[HONXUVHU JHQWHPRW GHQ VYHQVND NURQDQ SnYHUND NRQFHU - QHQV U|UHOVH UHVXOWDW PHG “ PNU PNU (Q I|UlQGULQJ PHG DY VDPWOLJD XWOlQGVND YDOXWRUV Yl[HONXUVHU JHQWHPRW GHQ svenska kronan skulle påverka koncernens nettoomsättning med 1.600 mkr (1.400 mkr) och koncernens nettorörelsekapital med 300 mkr (300 mkr). Ränterisk AAK:s policy för att hantera ränterisker är att minimera den variation i kassaflöde och nettovinst som varierande räntesatser orsakar. När marknadsförhållandena är onormala – till exempel under en finanskris – kan den korta räntan emellertid stiga till extrema nivåer. För att skydda koncernens räntekostnader mot sådana onormala scenarier kan räntan på en del av koncernens räntebärande nettoskuld vara fast eller ha ett tak. I slutet av 2016 uppgick koncernens räntebärande nettoskuld inklusive pensioner till 2.620 mkr (2.083 mkr). 6HGDQ GHQ RNWREHU WLOOlPSDU $$. VRP JHQHUHOO SULQFLS NDVVDIO|GHVVlNULQJ PHG UlQWHVZDSSDU